**摘要：**英美資源（Anglo American）執行長 Duncan Wanblad 於 10 月 15 日證實，已有科技企業就入股礦商展開討論，目的是鎖定 AI 資料中心所需的銅、鋁與稀土供應。這代表科技業的資源競賽從「下單買貨」升級到「持股綁定」。對做基礎設施決策的產品團隊來說，算力成本模型裡遲早要加上金屬供應這一行。
談的是什麼：承購或股權
Wanblad 在《金融時報》金屬與礦業峰會上表示，相關討論「確實正在進行」。他轉述科技企業的提問：「我們能否直接取得長期承購（offtake），或是能否取得股權，以在未來的供應中占有一席之地。」長期承購指的是買方預先承諾在一段期間內購買礦場產出的金屬。
目前還沒有企業真正拿到股權，但他說「確實有企業表達了濃厚興趣」。驅動力很直接：科技企業製造產品、蓋資料中心，都需要大量銅、鋁、鋼材與稀土金屬，而礦業高層觀察到，隨著全球資源競爭升溫，這些買家愈來愈想弄清楚金屬從哪裡來。
為什麼直接持股不容易
根據《Miningmx》報導，Wanblad 也提醒了另一半事實：當企業開始理解礦業的資本密集與景氣循環特性，就會發現這和他們熟悉的事業「不太一樣」。必和必拓（BHP）財務長 Vandita Pant 在同一場峰會的說法也類似——公司確實與超大規模雲端服務商有接觸，也正與亞馬遜合作取得碳排較低的銅，但股權投資是「另一回事」，客戶真正要的是「能夠仰賴非常可靠的供應」。
對我們做產品的人來說，這是個熟悉的張力：自建掌控力最強，但營運邏輯和本業完全不同；合作供應靈活，但議價與優先權在對方手上。同樣的取捨出現在 AI 部署的每個層級，從算力到供電再到金屬——Cohere 談公用事業的 AI 部署時就已經指出，能力之外還要控制權，而控制權的價格從來不便宜。
供應保障大戰已經展開
即使股權案例還沒出現，實質交易已經不少：
- 蘋果在 2025 年 7 月與美國稀土礦商暨磁鐵製造商 MP Materials 簽下 5 億美元協議，降低對中國稀土供應的依賴（《Miningmx》）。
- 亞馬遜今年已同意向力拓旗下 Nuton 事業採購銅，供應美國資料中心，銅源來自亞利桑那州 Johnson Camp 礦場，採用微生物提取銅的生物浸出技術。
- 鈾生產商 Cameco 投資人關係副總裁 Cory Kos 今年 9 月向《金融時報》表示，亞馬遜與微軟等企業正在評估採購實體鈾，供未來為資料中心供電的新一代核反應爐使用；交易條款清單已發出，但「還沒有人真正買進」。
英美資源自己的盤子也不小
這家礦商手上還有兩筆待監管核准的交易：與加拿大泰克資源（Teck Resources）價值 500 億美元的合併案待中國核准；巴西鎳業務出售給中國五礦資源（MMG）一案則須歐盟批准。Wanblad 表示，若歐盟不批准，公司很可能直接關閉巴西鎳業務。換句話說，想當股東的科技公司，面對的不只是礦業本身的風險，還有地緣政治審查。
對建 AI 產品的團隊，實際的下一步不是急著研究礦股，而是把供應鏈風險納入容量與成本規劃：算得出台中心的銅和鈾從哪來，才談得上長期可靠交付。