摘要： Anthropic 於 2026 年 2 月 12 日完成 300 億美元 Series G，投後估值 3,800 億美元，由 GIC 與 Coatue 領投。公告同時揭露超過 500 家企業客戶每年花費超過 100 萬美元，顯示 Claude 的企業支出已從試驗轉為常態營運成本。
2026 年 2 月 12 日，Anthropic 官宣 Series G 落幕：此輪募得 300 億美元，投後估值 3,800 億美元，領投方為 GIC 與 Coatue。CNBC 與 TechCrunch 的報導口徑一致，都稱這是「史上第二大私募輪」。
同一份公告中還有一個更值得深挖的數字：每年在 Anthropic 身上投入超過 100 萬美元的企業客戶，數量已突破 500 家。
這輪融資在私募史上的位置
300 億美元早已不是典型成長輪的概念，而是基礎設施級的資本部署。放回二月的新聞序列裡看更清楚：2 月 2 日，SpaceX 才以約 1.25 兆美元的合併估值完成與 xAI 的整併；2 月 4 日，Amazon 被披露正在洽談對 OpenAI 投資最多 500 億美元。AI 頭部公司的資本操作，量級已然升至主權基金與兆元俱樂部的水平——Anthropic 藉此輪把籌碼補齊，坐上同一張牌桌。領投方是誰同樣有解讀價值：GIC 與 Coatue 並非為了買通路而來的策略夥伴，而是把資金直接押在模型公司成長上的機構投資人——這一輪要兌現報酬，前提是企業 AI 支出持續複利放大。
逾 500 家百萬美元級客戶透露的訊號
企業採購 AI 時最難跨越的一關，是把支出從試用性質轉成常態編列。逾 500 家企業、每家每年花費百萬美元以上，說明 Claude 已跨過這道關卡——這筆錢屬於營運成本，不是實驗預算。
這個數字同時勾勒出 Anthropic 的商業基本盤：
- 500 家客戶各逾 100 萬美元，加總的年支出規模至少 5 億美元
- 收入重心偏向大型企業，續約與比價因此成為主要風險變數
- 競爭者若要說服投資人，就得端出同等級的企業滲透證據
試用支出轉為營運成本這件事，正是本輪估值敘事的立足點。
資金的去處
Anthropic 並未逐項交代資金用途，但方向不難推測：前沿模型訓練、推理容量，以及企業產品的擴張。二月的產品節奏也指向同一處——2 月 5 日推出的 Opus 4.6 帶來 agent teams 與 1M context window——需求端正轉向更吃重的 agent 工作負載，算力與可靠性的開支只會有增無減。
拋開「史上第二大」的標題，這輪募資真正確立的是：Claude 的企業需求規模，已經大到需要這個等級的資本才能支撐。下一步的觀察重點不在 Anthropic 有沒有錢，而在於資金轉化為算力與產品的速度。