2026 年 5 月 6 日，TechCrunch 引述 Financial Times 與 Bloomberg 的報導：DeepSeek 正在談判成立以來第一輪外部融資，而且估值在幾週內從 200 億美元跳到 450 億美元。輪次傳由國家集成電路產業投資基金（業界通稱「大基金」）領投，騰訊與阿里巴巴據傳也在洽談參投。
這件事的分量不在金額，而在身分。全球最知名的開放權重實驗室，過去靠創辦人梁文鋒的對沖基金資金自給自足，如今決定引入國家級資本與雲端巨頭——這筆錢會重新定義中國 AI 陣營的競爭結構。
幾週內從 200 億到 450 億美元
談判仍在進行，細節隨時可能變動。FT 的報導指出，估值討論在短短幾週內從 200 億美元升至 450 億美元——若以此成交，DeepSeek 將一躍成為全球估值最高的獨立 AI 實驗室之一。Bloomberg 補充，領投方可能是中國推動半導體自主的國家級載具「大基金」，騰訊與阿里巴巴則在洽談跟投。TechCrunch 詢問 DeepSeek，截至發稿未獲回應。
為什麼現在募資
DeepSeek 從未接受外部投資，這是它與其他前沿實驗室最大的不同。FT 指出，持有公司近 90% 股權的創辦人梁文鋒，決定募資的直接原因不是缺算力，而是人：競爭對手開始挖角 DeepSeek 的研究員，公司需要一個發放員工股權的架構才能留人。
換句話說，這輪融資首先是人才保衛戰，其次才是擴張彈藥。一家以極低訓練成本震驚業界的實驗室，最終也得向股權激勵的市場現實低頭——這對所有依靠少數明星研究員的實驗室都是提醒。員工股權計畫也意味治理改變：創辦人股權稀釋，公司從自負盈虧走向有外部報告義務的架構。
檯面上的國家隊資本
大基金的角色讓這輪融資超出商業範疇。該基金是中國半導體戰略的核心投資工具，若確定領投，等於國家資本直接站在開放權重模型的第一線。騰訊與阿里巴巴的潛在參投則提供第二層訊號：雲端巨頭想把 DeepSeek 的模型與自家算力綁得更緊，形成「國家基金給信用、雲廠給通路」的結構。對在生產環境部署 DeepSeek 權重的人，這種組合是雙面刃：一面是更深的口袋與長期穩定性，另一面是地緣政治曝險與可能附帶的使用限制。
開放權重與華為晶片
DeepSeek 自 2025 年初以低成本訓練震驚全球後，在推理與程式領域持續逼近前沿，並維持開放權重路線——V4-Pro 已可在 Hugging Face 自由取用。同時，其模型已針對華為晶片最佳化。軟體（DeepSeek）加上硬體（華為）的組合，是中國在出口管制下建立自主 AI 能力的主路線。
對照 Meta 傳出 Avocado 前沿模型可能轉向閉源的開年路線分歧，開放權重在中美兩地的意義已經分岔：在美國它是策略選項，在中國它成了國家隊牌面。開發者可以預期，無論這輪融資最終條件如何，DeepSeek 的開放權重政策短期內不會反轉——那正是國家資本進場的價值所在。
參考來源
- DeepSeek could hit $45B valuation from its first investment round — TechCrunch
- DeepSeek in talks for first outside funding round — Financial Times
- China chip fund in talks to lead DeepSeek funding — Bloomberg
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