2026 年 3 月 3 日，Crunchbase News 發布二月創投統計（資料截至 3 月 2 日）：全球新創募得 1,890 億美元，是創投史上金額最大的單月，較 2025 年 2 月的 215 億美元成長約 780%。但真正值得注意的不是總量，而是分配：83% 的資金進了三家公司。
這組數字描繪的產業樣貌很極端——AI 已經不是創投的其中一個類別，而是幾乎等於創投本身；而資金正以前所未有的程度向少數巨頭集中。
三家公司、1,560 億美元：新的集中度
二月最大的三輪合計 1,560 億美元。OpenAI 的 1,100 億美元是私人創投支持公司史上最大的一輪，二級市場報導將估值推至 8,400 億美元；Anthropic 以 3,800 億美元估值募得 300 億美元，是創投史上第三大輪；Waymo 拿下 160 億美元。
除此之外，二月還有四筆 10 億美元以上的輪次：東京的半導體商 Rapidus、倫敦的自駕技術公司 Wayve、舊金山的 AI 機器人公司 World Labs，以及 Sunnyvale 的 AI 晶片公司 Cerebras——全數與 AI 或半導體相關。AI 新創合計募得 1,710 億美元，占全球創投的 90%；美國新創募得 1,740 億美元，占比 92%（一年前是 59%）。OpenAI 在模型版本加速推出的背景下募得這筆錢（我們在 GPT-5.4 前夕的分析中追蹤過這個節奏），而 Anthropic 的輪次早已在 2 月中完成。
種子輪縮、早期輪增：結構兩極化
總量數字底下，各階段的走向並不一致。種子輪募資 26 億美元，比一年前下降約 11%；早期輪 131 億美元，年增 47%。最尖端的巨額輪與早期輪同時放大，但最源頭的種子資金在萎縮——資金結構正在兩極化：要嘛押注已證明規模的 AI 巨頭，要嘛押注已有初步 traction 的早期團隊，中間與最底層的生態得到的相對資源在變少。
軟體股重挫與 IPO 觀望
Crunchbase 特別把這份報告放在市場動盪的脈絡裡：二月股市經歷了兆級美元的下跌，AI 運算與工具的進展讓公開市場的軟體公司備感壓力。二級市場的疑慮也波及一級市場的退出計畫——行動廣告公司 Liftoff 與金融服務商 Clear Street 都在本月撤回了 IPO 申請。一邊是私募資金破紀錄，一邊是公開市場對 AI 敘事的重新定價，兩者形成了刺眼的對比。
對新創與投資人的意義
對投資人：進入 2026 年才兩個月，全球創投總額已超過 2025 全年的一半——但可投資的「大標的」極度稀少，估值也早已反映。對新創：除了三巨頭之外的 320 億美元仍集中在 AI 與半導體，非 AI 類別在二月的能見度極低；種子輪收縮意味著冷啟動更難，早期輪成長則表示有 traction 的團隊仍能拿到加碼。務實的結論是：別把二月的紀錄讀成「資金環境寬鬆」，它是「資金極度集中」的另一種說法。
參考來源
- Massive AI Deals Drive $189B Startup Funding Record In February — Crunchbase News
- OpenAI, Anthropic, Waymo dominated $189 billion in VC investments in February — TechCrunch
- February was the biggest month in venture history — Fortune
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