摘要： Crunchbase 在 2026 年 3 月 3 日公布二月全球新創募資 1,890 億美元，創下單月歷史新高，較去年同期成長約 780%。OpenAI、Waymo 與 Anthropic 三家公司拿走 83%，AI 新創占全球創投 90%。種子輪年減 11%，早期輪年增 47%，顯示資金極度集中而非普遍寬鬆。
Crunchbase News 在 2026 年 3 月 3 日公布二月的創投數據（統計至 3 月 2 日止）：全球新創在這一個月內的募資總額來到 1,890 億美元，寫下創投史上單月募資金額的最高紀錄，對照 2025 年 2 月的 215 億美元，增幅約 780%。不過，比總量更值得看的其實是錢怎麼分——全部資金中有 83% 流向了三家公司。
這份成績單背後的產業樣貌相當極端：AI 已經不再是創投版圖裡的一個分類，它幾乎就是創投的全部；同時，資金朝少數巨頭集中的程度，是業界前所未見的。
三家公司吸走 1,560 億美元：集中度改寫紀錄
二月金額最大的三輪融資，加總是 1,560 億美元。其中 OpenAI 拿下的 1,100 億美元，是私人創投支持公司有史以來規模最大的一輪，二級市場的報導將其估值推到 8,400 億美元；Waymo 獲得 160 億美元；Anthropic 這筆則按 3,800 億美元的估值募進 300 億美元，規模排在創投史上第三。
三巨頭之外，二月另有四筆超過 10 億美元的輪次：Rapidus（東京的半導體廠商）、Wayve（倫敦的自駕技術公司）、World Labs（舊金山的 AI 機器人公司），以及 Cerebras（Sunnyvale 的 AI 晶片公司）——每一筆都落在 AI 或半導體的範圍內。AI 新創的募資總額來到 1,710 億美元，等於全球創投的 90%；美國新創的部分則是 1,740 億美元、占比 92%，而一年前這個數字是 59%。OpenAI 是在模型版本推出節奏不斷加快的情況下完成這輪募資，這個節奏的細節詳見我們的 GPT-5.4 前夕的分析；Anthropic 那輪則更早，2 月中就已拍板。
種子輪與早期輪分道揚鑣：結構走向兩極
拆開總量看，各階段的表現並不同調。種子輪只募得 26 億美元，較一年前下滑約 11%；早期輪則有 131 億美元，比去年同期成長 47%。最頂端的巨額輪與早期輪同步膨脹，最源頭的種子資金卻在縮水——資金結構正朝兩極發展：資本不是流向規模已獲驗證的 AI 巨頭，就是流向還在早期、但已做出初步 traction 的團隊，處於中間與底層的生態能分到的相對資源持續變少。
軟體股下跌、IPO 暫緩
Crunchbase 刻意將這份報告擺進市場動盪的框架中：二月股市經歷了以兆計的美元跌幅，AI 運算與工具的一路進展，也讓掛牌的軟體公司承受龐大壓力。二級市場的遲疑進一步拖累一級市場的退出規劃——經營行動廣告的 Liftoff 與金融服務業者 Clear Street，都在這個月把 IPO 申請撤了回來。私募市場的資金刷新紀錄，公開市場卻在重新定價 AI 敘事，兩者並列，對比格外刺眼。
新創與投資人該如何解讀
對投資人來說：2026 年才走過兩個月，全球創投的總額便已突破 2025 一整年的一半——問題是，夠格的「大標的」極為有限，而且估值早已把這一切反映進去。對新創來說：扣掉三巨頭後剩下的 320 億美元，仍大幅流向 AI 與半導體這兩個領域；非 AI 的類別在二月幾乎沒有存在感。種子輪收縮代表冷啟動的門檻更高；早期輪成長則說明，團隊只要手握 traction，依舊拿得到加碼。比較務實的解讀是：別把二月的歷史紀錄當成「資金環境寬鬆」的訊號——它只是把「資金極度集中」換個方式講。