摘要： Crunchbase 於 2026 年 4 月 1 日公布第一季全球新創募資 3,000 億美元，創單季新高，其中 AI 公司占 80%。OpenAI、Anthropic、xAI 與 Waymo 四輪合計拿走 1,880 億美元，晚期資金暴增而種子輪件數縮減 30%。文章提醒這代表極端集中與兩極分化，不是一般新創的資金環境變寬鬆。
第一季全球創投的成績單在 2026 年 4 月 1 日出爐：Crunchbase News 統計，全球新創光是一季就募得 3,000 億美元，刷新史上單季紀錄，不論跟上季或去年同期相比，增幅都超過 150%。這之中有 2,420 億美元——占 80%——流進 AI 公司。創投世界裡，AI 已經很難再說只是一個分類，把它直接視為創投本身，差距已經不大。
開發者和產品團隊值得把這份報告讀得細一點，但目的不是確認市場資金充沛，而是看清楚資金實際的落點：極端的集中，加上階段之間的劇烈分化，正在決定接下來一、兩年間，哪些產品拿得到子彈，又有哪些團隊會先斷炊。
單季 3,000 億美元：這組數字有多誇張
先把總量攤開來看：這筆錢落到約 6,000 家新創手中——規模已接近 2025 全年創投總額的 70%，也多過 2018 年以前任何一個完整年度。AI 的占比則從 2025 年 Q1 的前波高點 55%，直接拉高到 80%。區域分布同樣一面倒向單一市場：美國新創拿走 2,500 億美元、市占 83%（一年前為 71%），中國的 161 億與英國的 74 億遠遠落在後頭。Crunchbase 以「與過往任何一季都不同」來形容這三個月，而推動這一季的力量，正是市場對 AI 運算與前沿實驗室規模史無前例的投入。
最大四輪分食 65%：高度集中成了常態
錢怎麼分配，才是最令人咋舌的部分：史上規模前五大的創投輪，有四輪就落在這一季——OpenAI 募到 1,220 億美元（史上最大的一輪，投後估值 8,520 億美元）、Anthropic 募到 300 億美元、xAI 募到 200 億美元（該公司現已併入 SpaceX）、Waymo 募到 160 億美元。單是這四輪，就拿走 1,880 億美元，相當於全球總額的 65%。
Crunchbase 隨後用圖表做了後續分析，機制一目瞭然：北美創投金額年增 190%，成交件數反而減少 26%——整體金額的成長來自支票變大，而非交易筆數增加。
階段之間的斷裂：晚期衝高、種子轉弱
改用輪次階段來切，對比還要更懸殊。晚期輪合計 2,466 億美元、584 件，年增 205%，其中多達 2,350 億集中在 158 家單輪募資超過 1 億美元的公司。早期輪取得 413 億美元、約 1,800 件，年增 41%。種子輪金額來到 120 億美元、年增 31%，件數卻縮減 30%，只剩約 3,800 件。
換句話說，單季總額刷新紀錄的同時，資金入口正在變窄：籌碼不斷堆向已獲驗證的巨人，種子生態則愈來愈薄。這種兩極結構，2026 開年展望一文裡就開始追蹤，第一季的數字只是把它推得更極端。
獨角獸與退出：紙上財富遇上還沒打開的 IPO 窗口
獨角獸榜單光這一季就增加 9,000 億美元估值，創下史上最大的單季增幅——只是其中多半還停在帳面。退出端明顯冷卻：全季共 21 家公司以逾 10 億美元的規模退出，13 家來自中國、4 家來自亞洲其他地區、4 家來自美國。最大的 IPO 是日本的 PayPay，估值 100 億美元；中國的 Z.ai 與 MiniMax 也都以 60 億美元之上的估值掛牌。M&A 總額 566 億美元，寫下 2022 年以來第三高的單季成績，規模最大的兩筆分別是 Savvy Games 以 60 億美元併下 Moonton，以及 Capital One 以 51.5 億美元收購 Brex。
另一頭，軟體股賣壓替美國 IPO 澆了冷水，Crunchbase 講得直白：「要求 2026 年 IPO 市場重開的壓力正在加劇」。還有一個訊號值得記下：這波週期「也在實體世界被建造」，資金正流向基礎設施、自駕車、機器人與製造業。
這對新創與投資人意味著什麼
可以整理成三個務實提醒。其一，別把 3,000 億美元誤讀成錢變好拿——它真正的意涵是資金高度集中在少數交易，種子輪件數下滑 30% 就是最現成的證據。其二，此刻能把資金吸過去的只剩晚期 AI 與基礎設施；非 AI 類別以及應用層的中型團隊能見度依舊偏低，這讓差異化和早期營收的重要性更勝以往。其三，獨角獸估值單季膨脹 9,000 億美元、IPO 卻在放慢，帳面數字與公開市場之間的裂口持續擴大，二級市場的重新定價遲早會掉頭來檢驗一級市場——真正的問題不再是資金會不會湧向 AI，而是這些投入能不能兌換成可長可久的報酬。