2026 年 7 月 8 日，AI 推理晶片公司 SambaNova 完成 10 億美元 Series F 首輪關閉，估值 110 億美元，由 General Atlantic 領投，Intel 等既有股東續投。距離上一輪 3.5 億美元的融資，只過了五個月。
五個月內第二輪巨型融資
本輪只是首輪關閉，執行長 Liang 表示，第二輪關閉將在數週內完成，並納入新的投資人。除了領投方，參與者還包括從 Series C 就開始投資的 Intel，以及多家大型資產管理與成長型基金。資金用途很明確：在未來十二個月內擴張業務、鞏固供應鏈。
節奏本身就是訊號。2026 年 2 月，公司才完成 3.5 億美元的 Series E，並同步發表新一代 SN50 晶片；五個月後，又收進 10 億美元。推理算力市場的資本競賽不但沒有降溫，還在加速，投資人顯然願意為 GPU 以外的路線付出溢價。接連兩輪大型融資，加上摩根大通等指標客戶，讓這家公司從利基玩家，轉變為推理市場的主要挑戰者之一。
SN50：為代理式推理而生的第五代 RDU
該公司的核心產品是 RDU（可重組資料流單元），不走 GPU 叢集路線，而是以資料流架構處理推理工作負載。2026 年 2 月 24 日發表的第五代 SN50，每座機櫃系統容納 16 顆晶片。官方數據稱，在 Llama 3.3 70B 基準上，SN50 相較 B200 有 5 倍最高速度與 3 倍以上吞吐量；擴展至 256 顆加速器時，可運行最高 10 兆參數、千萬級 token 上下文的模型。官方另宣稱，在特定開源模型上，成本可壓到對手的八分之一。
它的設計邏輯，是把推理視為資料搬移問題：透過快取、高頻寬記憶體與大容量記憶體的分層架構，模型可以在毫秒之間熱切換，輸入快取則壓低首字延遲。這種設計特別適合代理式工作負載——代理人常在多個模型間頻繁切換，傳統叢集每次切換都得重新載入權重，延遲成本高昂。機櫃平均功耗約 20 kW，氣冷即可部署。新晶片預計下半年出貨，首個部署夥伴是 SoftBank。
客戶版圖：從 SoftBank 到摩根大通
與本輪融資同步，摩根大通宣布選定這家新創作為推理基礎設施夥伴，將以 SN40L 與 SN50 系統，在自家機房內運行安全要求高的推理工作負載。執行長把這筆交易定位為對銀行業的訊號：重度使用 AI 的金融機構，不必只依賴公有雲。
已揭露的客戶還包括沙烏地阿美與多家日本企業。這類買家願意為在地部署支付溢價，因為資料出境與雲端共用資源，對監管與安全都是風險。公司鎖定的客群是主權雲、新形態雲端服務商與大型企業；較早推出的 SN40L 已同時提供雲端與本地部署選項，SN50 則把單一機櫃運行前沿模型當成主要賣點。
與 Intel 的微妙關係
Intel 的角色最微妙。它從 Series C 起投資，本輪繼續跟投；2025 年 12 月，Bloomberg 報導雙方曾接近以約 16 億美元達成收購，談判隨後停滯。2026 年 2 月，兩家公司改以多年期合作的形式綁定，圍繞 Xeon 平台共同開發並聯合銷售推理方案。
對 Intel 來說，投資加上共同銷售，可以在不併購的前提下綁住一家成長中的推理晶片公司；對 SambaNova 來說，則保住了獨立性與議價空間。被問及是否維持獨立時，執行長不把話說死，只說公司的動能指向最終上市。以本輪估值計算，任何收購的門檻都比五個月前高出太多，收購窗口正在快速關閉。
推理市場的下一階段
SambaNova 的定位是高階推理：在單一機櫃規模運行多兆參數的前沿模型，直接與 NVIDIA 生態競爭。同一條賽道上還有 Cerebras、Groq 等新創，共同押注的是代理式 AI 帶來的推理需求爆發——當 AI 系統開始連續呼叫模型、長時間運行，推理的成本與延遲會取代訓練效能，成為採購的主要考量。
對採購方而言，實際意義有二。第一，推理硬體的選項持續增加，GPU 不再是唯一路徑，成本與延遲的談判空間變大。第二，新晶片的實測數據將在下半年出貨後接受檢驗，官方宣稱的倍數效能是否成立，會決定這 10 億美元是泡沫還是門票。無論結果如何，推理基礎設施已進入多家競爭、多方下注的階段。
參考來源
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