2026 年 4 月 27 日,中國國家發展和改革委員會(發改委)宣布:禁止 Meta 對 AI Agent 新創 Manus 的外國投資,並要求雙方撤銷交易。這筆 2025 年 12 月宣布、作價約 20 億美元的收購案,成為發改委首度動用境內投資審查權否決的大型科技併購。路透率先報導,TechCrunch 與南華早報隨後跟進。
對任何想把中國背景團隊賣給美國買家的 AI 公司而言,這是明確的分水嶺:交易能不能成,不再只看價格與產品,還要看北京點不點頭。
NDRC 的命令與半年審查
發改委的說明很短:依「法律法規」作出決定,禁止對 Manus 專案的外國投資,雙方須撤回交易,未附具體理由。審查其實早從 2026 年 1 月就展開——商務部當時公告將檢視此案是否符合出口管制、技術出口與境外投資相關規則,一查就是三個多月。
Meta 發言人的回應四平八穩:「這筆交易完全符合適用法律,我們預期調查會有適當的解決。」Manus 則未回應媒體詢問。
為什麼偏偏是 Manus
Manus 成立於 2022 年,由肖弘(Xiao Hong)、季逸超(Yichao Ji)與 Tao Zhang 創辦,母公司「蝴蝶效應」最初設在北京,2025 年中把總部遷到新加坡。根據日經報導,Meta 的收購條件原本就要求完全退出中國股權。
到 2026 年 3 月,約 100 名 Manus 員工已搬進 Meta 的新加坡辦公室,肖弘直接向 Meta 營運長 Javier Olivan 匯報。但路透 3 月 25 日報導,肖弘與季逸超已被限制離開中國大陸。人整合了、創辦人卻出不去,這樁交易早就卡在政治中間。
北京劃下的新紅線
南華早報的分析指出,真正的觸發點很可能是 Manus 把核心資產移往新加坡——北京擔心這種「搬出去再賣掉」的路徑,會成為其他中國 AI 公司比照的範本。
官媒口徑刻意降溫。央視系帳號「玉淵譚天」強調中國「非常歡迎外資」,這次命令「只是畫清合規與不合規的界線」,並鼓勵企業「準備好了再出海」。但同一篇評論也把 AI 拉到地緣政治高度:AI 產業已「超越單純的商業邏輯」,某些國家正用安全審查「擴大審查範圍、模糊威脅定義」,「我們必須保持警惕」。
Meta 與 Manus 的善後難題
對 Meta 來說,拆夥成本不低:近百名員工已進入組織,產品與品牌深度綁定,如今被要求全面退回原點。美國這邊也不全然友善——參議員 Cornyn 早就公開質疑,Benchmark 的美國資金為何流向一家具中國連結的公司。等於買家同時承受兩國的政治壓力。
對 Manus 團隊來說問題更實際:交易撤銷後的歸屬、產品與用戶的連續性、以及兩位創辦人的行動自由,全都是未知數。一樁原本要讓明星級中國 Agent 產品接入 Meta 級分發的交易,如今卡在半空——團隊得與買家拆夥,創辦人卻出不了否決交易的國門。
AI 併購的新常態
三個結論。第一,中國 AI 資產的「可出售性」從商業問題變成審批問題,買方的盡職調查必須預演中國反壟斷與安全審查情境,就像當年學會預演 CFIUS 一樣——任何收購中國背景 AI 團隊的買家,都該把「北京否決」當成真實情境定價,而非尾部風險。第二,「總部搬去新加坡」不再是萬靈藥——資產與人員的實際所在地,審查機關看得一清二楚,Manus 案證明「搬資產」這個動作本身就會引來審查。第三,對有中國創辦人的新創,股權結構與資產所在地從第一天就是合規設計題,不是交易前才處理的雜務。未來幾年能成的交易,是從第一天就同時為兩個政府設計結構的交易。
參考來源
- China orders Meta to unwind $2 billion purchase of AI startup Manus — Reuters
- China blocks Meta’s $2B Manus deal after months-long probe — TechCrunch
- Is China’s Manus block a warning for other AI firms with global ambitions? — SCMP
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